DBRS για ελληνικές τράπεζες: Περιορισμένος ο κίνδυνος από την αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα

Οι ελληνικές τράπεζες αύξησαν σημαντικά το χαρτοφυλάκιο κρατικών ομολόγων τους τα τελευταία χρόνια, ωστόσο συνηθίζουν να τα διατηρούν σε συντριπτικό βαθμό έως τη λήξη τους. Αυτό είναι κάτι που περιορίζει σημαντικά τους κινδύνους από την πρόσφατη άνοδο των αποδόσεων, εξηγούν οι αναλυτές του καναδικού οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης DBRS.

Όπως αναφέρει η σχετική έκθεση, η αξία των κρατικών ομολόγων στα βιβλία των ελληνικών τραπεζών είχε αυξηθεί κοντά στο 300% του κεφαλαιακού δείκτη τους (CET1) τον Ιούνιο του 2026 έναντι λιγότερο από 100% τον Ιούνιο του 2019.

Σημειώνεται όμως πως η αύξηση της έκθεσης των ελληνικών τραπεζών σε κρατικά ομόλογα συνοδεύτηκε από την αύξηση της συμμετοχής τίτλων άλλων χωρών στο χαρτοφυλάκιό τους.

Μάλιστα, το ποσοστό των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου μειώθηκε σε λιγότερο από 50% του συνολικού χαρτοφυλακίου τον Ιούνιο του 2026, από πλέον του 60% τον Ιούνιο του 2019.

Έτσι, οι αναλυτές της DBRS εκτιμούν πως η τάση αυτή εξηγείται εν μέρει από την αναζήτηση αποδόσεων από την πλευρά των τραπεζών και μεγαλύτερων ευκαιριών διαφοροποίησης, κάτι που με τη σειρά του ενισχύει μία δυνητικά ασθενέστερη αλληλεξάρτηση μεταξύ των τραπεζών και των κρατών.

Οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν το υψηλότερο ποσοστό ομολόγων με διάρκεια άνω των πέντε ετών, το οποίο ανέρχεται στο 71%, ενώ το αντίστοιχο ποσοστό για τις τράπεζες της ΕΕ/ΕΟΧ αυξήθηκε στο 46% από 42% τον Ιούνιο του 2019.

Σε ποσοστό πάνω από το 80%, οι ελληνικές τράπεζες αποτιμούν τα κρατικά ομόλογα με τη μέθοδο του αποσβεσμένου κόστους (amortised cost), διατηρώντας τα έως τη λήξη τους, γεγονός που σημαίνει ότι οι αυξήσεις των αποδόσεων των κρατικών τίτλων δεν θα οδηγούν σε λογιστικές ζημιές.

O DBRS σημειώνει επίσης ότι τα χαρτοφυλάκια μακροπρόθεσμων ομολόγων σε αποσβεσμένο κόστος προστατεύουν τα καθαρά έσοδα από τόκους των τραπεζών από τη μεγαλύτερη μεταβλητότητα των επιτοκίων μεσοπρόθεσμα.

Έτσι, οι ελληνικές τράπεζες διατηρούν για συναλλαγές μόνο ένα μικρό μονοψήφιο ποσοστό των ομολόγων τους, σύμφωνα με τα στοιχεία του DBRS.