Η Γαλλία στο «κόκκινο»: Ο προϋπολογισμός και το sell off στα ομόλογα – Το παρασκήνιο της οικονομίας

Οι αναλυτές εξέφρασαν φόβους ότι τα βίαια επεισόδια θα υπονομεύσουν τις προσπάθειες του Παρισιού για περικοπή των δαπανών και μείωση του χρέους.

Μάλιστα σε αυτό το σκηνικό, η απόδοση των κρατικών ομολόγων 10ετούς διάρκειας αυξήθηκε έως και κατά 16 μονάδες βάσης, φτάνοντας το 4,94%.

Παράλληλα, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου —το οποίο αποτελεί δείκτη αναφοράς για το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού του γαλλικού κράτους— αυξήθηκε κατά δέκα μονάδες βάσης, φτάνοντας το 5,46%.

Οι αποδόσεις αυξάνονται όταν οι τιμές πέφτουν, και το κύμα μαζικών πωλήσεων στην αγορά ομολόγων ώθησε το κόστος δανεισμού της Γαλλίας σε επίπεδα που πλησιάζουν το υψηλότερο σημείο των τελευταίων 24 ετών.

Σύμφωνα με δημοσίευμα του Guardian,αναλυτές της Goldman Sachs επισήμαναν ότι ο κίνδυνος για τα ευρωπαϊκά κρατικά χρεόγραφα επανέρχεται στο προσκήνιο, με τις δημοσιονομικές ανησυχίες για τη Γαλλία να εγείρουν το ερώτημα αν θα μπορούσε να επαναληφθεί η κρίση χρέους στην Ευρωζώνη, όπως αυτή που σημειώθηκε πριν από 15 χρόνια.

«Οι κίνδυνοι για μια ανεξέλεγκτη κλιμάκωση στις αγορές και για μετάδοση της κρίσης στην πραγματική οικονομία φαίνονται αισθητά μικρότεροι.

Ωστόσο, οι θεμελιώδεις δημοσιονομικές προκλήσεις για ορισμένες χώρες —και ειδικά για τη Γαλλία— φαντάζουν σήμερα πιο δύσκολες απ’ ό,τι την περίοδο 2011-2015», ανέφερε η επενδυτική τράπεζα.

Η οικονομία της Γαλλίας υπό πίεση

Οι αυξήσεις στις αποδόσεις των ομολόγων θα ασκήσουν περαιτέρω πίεση στα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας, σε μια στιγμή που η κυβέρνηση προσπαθεί να εγκρίνει τον προϋπολογισμό για το επόμενο έτος, με στόχο τον περιορισμό του ελλείμματος.

Υπενθυμίζεται πως η γαλλική κυβέρνηση ετοιμάζει έναν προϋπολογισμό που προβλέπει περικοπές στις δαπάνες για τις συντάξεις και στη χρηματοδότηση κυβερνητικών υπηρεσιών, με εξαίρεση τον τομέα της άμυνας.

Η αναταραχή εντείνει τις «ανησυχίες σχετικά με τα πολιτικά και δημοσιονομικά προβλήματα στη Γαλλία», δήλωσε ο Neil Wilson, στρατηγικός αναλυτής επενδύσεων στη Saxo UK.

«Αυτό υπογραμμίζει πόσο δύσκολο θα είναι για μια κυβέρνηση να εφαρμόσει τον περιορισμό των δαπανών που απαιτείται για τη μείωση του ελλείμματος».

Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ της Γαλλίας διαμορφώθηκε στο 115,6% το 2025, ενώ το δημοσιονομικό της έλλειμμα ανήλθε στο 5,1%.

Η «αφορμή» πίσω από τις ταραχές

Οι διαδηλώσεις στη Γαλλία ξεκίνησαν τον περασμένο μήνα, όταν μαθητές λυκείου άσκησαν κριτική στις κακές συνθήκες εκπαίδευσης, κάνοντας λόγο, μεταξύ άλλων, για ανεπαρκείς εγκαταστάσεις και ελλείψεις εκπαιδευτικών.

Έκτοτε, οι κινητοποιήσεις αυτές έχουν διευρυνθεί, εστιάζοντας στο βιοτικό επίπεδο και στην υποβάθμιση των δημόσιων υπηρεσιών.

Η κλιμάκωση της βίας στη Γαλλία, ειδικότερα, οφείλεται σε έναν «συνδυασμό διαφορετικών παραγόντων», δήλωσε ο Douglas Yates, καθηγητής στο γαλλικό American Graduate School.

Δεν υπάρχει μία και μοναδική «αφορμή» για τις ταραχές, δήλωσε στο CNBC ο Andrew Kenningham, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Capital Economics.

Η αύξηση του κόστους ενέργειας ενδέχεται να παίζει κάποιον ρόλο, ωστόσο η αύξηση αυτή είναι μικρότερη σε σχέση με το 2022 —κατά την έναρξη του ρωσο-ουκρανικού πολέμου— οπότε και δεν είχαν σημειωθεί αντίστοιχες βίαιες διαδηλώσεις, πρόσθεσε ο ίδιος.

Σύμφωνα με στοιχεία της Insee, ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 3,1% τον Σεπτέμβριο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, σημειώνοντας άνοδο από το 2,4% που είχε καταγραφεί τον Αύγουστο.

Οι τιμές της ενέργειας εκτινάχθηκαν κατά 21,3%. Παράλληλα, η αγοραστική δύναμη των καταναλωτών προβλέπεται να μειωθεί κατά 0,7% το 2026.

Υπολογισμοί του Γαλλικού Ινστιτούτου Οικονομικών (French Institute of Economics) για λογαριασμό της Le Monde εκτιμούν ότι η μείωση της αγοραστικής δύναμης από το 2024 και μετά ισοδυναμεί με απώλεια 1.200 ευρώ ετησίως για ένα νοικοκυριό με δύο ενήλικες και δύο παιδιά, και 600 ευρώ για ένα νοικοκυριό με έναν ενήλικα.