Λαγκάρντ: Ολα τα ενδεχόμενα ανοιχτά για τα επιτόκια

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, σε μια προσπάθεια να ανακόψει τις νέες πληθωριστικές πιέσεις που προκαλεί η ενεργειακή κρίση. Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ έστειλε ταυτόχρονα ένα σαφές μήνυμα: η κεντρική τράπεζα δεν προεξοφλεί την επόμενη κίνησή της και θα αποφασίζει με βάση τα δεδομένα κάθε συνεδρίαση.

«Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει πολύ πάνω από τον στόχο για παρατεταμένη χρονική περίοδο», είπε η Λαγκάρντ, εξηγώντας ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξακολουθεί να δημιουργεί πιέσεις στις τιμές. Στόχος της ΕΚΤ παραμένει η επιστροφή του πληθωρισμού στο 2% μεσοπρόθεσμα.

Τα στοιχεία δείχνουν το μέγεθος της νέας πίεσης. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη αυξήθηκε στο 3,3% τον Αύγουστο από 2,9% τον Ιούλιο, ενώ ο πληθωρισμός στην ενέργεια εκτοξεύθηκε στο 14,3%, από 10,3%. Αντίθετα, ο πληθωρισμός χωρίς ενέργεια και τρόφιμα υποχώρησε στο 2,4%.

Οι νέες προβολές της ΕΚΤ τοποθετούν τον γενικό πληθωρισμό στο 3% κατά μέσο όρο το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028. Η επιστροφή κοντά στον στόχο του 2% αναμένεται προς το τέλος του 2027, καθώς οι υψηλότερες τιμές ενέργειας εκτιμάται ότι θα υποχωρήσουν στη συνέχεια και η επίδραση των υψηλότερων επιτοκίων θα αρχίσει να γίνεται πιο έντονη.
Ωστόσο, η εικόνα του πληθωρισμού δεν είναι ενιαία. Η άνοδος των τιμών ενέργειας είναι ο βασικός παράγοντας που επιβαρύνει σήμερα τον γενικό δείκτη, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών υποχώρησε στο 3% τον Αύγουστο, από 3,3% τον Ιούλιο. Η ΕΚΤ παρακολουθεί παράλληλα την εξέλιξη των μισθών και του κόστους εργασίας, καθώς και το κατά πόσο οι υψηλότερες τιμές ενέργειας θα περάσουν τελικά στις υπόλοιπες τιμές και στις μισθολογικές απαιτήσεις.

Η οικονομία της ευρωζώνης, από την άλλη, δείχνει να αντέχει. Η ανάπτυξη το δεύτερο τρίμηνο ήταν ευρεία, με αύξηση της δραστηριότητας σε όλες τις χώρες και τους τομείς, ενώ η ΕΚΤ εκτιμά ότι η τάση πιθανότατα συνεχίστηκε και το τρίτο τρίμηνο. Η ανεργία παρέμεινε στο 6,4% τον Ιούλιο, ενώ η κατανάλωση και οι δημόσιες δαπάνες στηρίζουν τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές.

Η ΕΚΤ αναθεώρησε μάλιστα προς τα πάνω τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη: 0,9% το 2026, 1,4% το 2027 και 1,5% το 2028. Η αναθεώρηση αντανακλά κυρίως τη μεγαλύτερη ανθεκτικότητα της οικονομίας της ζώνης του ευρώ. Στη στήριξη της δραστηριότητας συμβάλλουν, μεταξύ άλλων, οι δημόσιες δαπάνες για άμυνα και υποδομές, η ανθεκτικότητα της ιδιωτικής κατανάλωσης, αλλά και η αυξημένη δραστηριότητα που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη σε ψηφιακές υπηρεσίες, επενδύσεις και εξαγωγές.

Το πρόβλημα είναι ότι η ίδια ενεργειακή διαταραχή που πιέζει τον πληθωρισμό απειλεί την ανάπτυξη. Η ΕΚΤ θεωρεί πλέον τους κινδύνους για την ανάπτυξη καθοδικούς και εκείνους για τον πληθωρισμό ανοδικούς. Μια νέα διαταραχή στον ενεργειακό εφοδιασμό θα μπορούσε να αυξήσει περαιτέρω τις τιμές, να πλήξει τα πραγματικά εισοδήματα και να περιορίσει κατανάλωση και επενδύσεις.

Η Λαγκάρντ αναφέρθηκε και στις χρηματοπιστωτικές συνθήκες, οι οποίες έχουν ήδη γίνει πιο αυστηρές. Τα επιτόκια των τραπεζικών δανείων προς τις επιχειρήσεις αυξήθηκαν στο 3,8% τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, από 3,6% τον Μάιο, ενώ το κόστος χρηματοδότησης μέσω έκδοσης χρεογράφων παρέμεινε στο 4%. Την ίδια στιγμή, οι τραπεζικές χορηγήσεις προς τις επιχειρήσεις συνέχισαν να αυξάνονται, ένδειξη ότι η νομισματική σύσφιξη δεν έχει μέχρι στιγμής οδηγήσει σε απότομη υποχώρηση της πιστωτικής δραστηριότητας.

Σε αυτό το περιβάλλον, η Λαγκάρντ απέφυγε οποιαδήποτε δέσμευση για την πορεία των επιτοκίων. Η ΕΚΤ θα αξιολογεί κάθε φορά τις προοπτικές του πληθωρισμού, τα οικονομικά και χρηματοπιστωτικά στοιχεία και τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού. Το εύρος των πιθανών εξελίξεων παραμένει μεγάλο, καθώς η διάρκεια και η ένταση της ενεργειακής διαταραχής θα καθορίσουν σε σημαντικό βαθμό τόσο τον πληθωρισμό όσο και την ανάπτυξη.

Το μήνυμα της Φρανκφούρτης είναι επομένως διπλό: η μάχη με τον πληθωρισμό παραμένει προτεραιότητα, αλλά η επόμενη κίνηση δεν είναι προαποφασισμένη. Η ΕΚΤ θέλει να διατηρήσει την ευελιξία της απέναντι σε ένα περιβάλλον όπου οι κίνδυνοι κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις. «Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων», είπε χαρακτηριστικά η πρόεδρος της ΕΚΤ.

Για τη Λαγκάρντ, το ζητούμενο παραμένει η σταθεροποίηση του πληθωρισμού στο 2% μεσοπρόθεσμα, χωρίς να αγνοούνται οι επιπτώσεις που μπορεί να έχει η παρατεταμένη ενεργειακή αναταραχή στην οικονομική δραστηριότητα. Η ΕΚΤ, όπως κατέστησε σαφές, θα προσαρμόσει την πολιτική της ανάλογα με την εξέλιξη των τιμών, της οικονομίας και των χρηματοπιστωτικών συνθηκών.

Ακολούθησε το . .

Πρόσθεσε το . ως προτιμώμενη πηγή στη Google