Fitch: Η μείωση του χρέους έφερε τρεις αναβαθμίσεις στην Ελλάδα από το 2022

Η ταχεία μείωση του δημόσιου χρέους αποτέλεσε τον καθοριστικό παράγοντα πίσω από τις διαδοχικές αναβαθμίσεις της Ελλάδας, της Κύπρου και της Πορτογαλίας κατά τρεις βαθμίδες από το 2022, σύμφωνα με νέα έκθεση του οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch.

Και στις τρεις χώρες, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ υποχώρησε σημαντικά από τα υψηλά επίπεδα του 2020, φτάνοντας σε επίπεδα αισθητά χαμηλότερα ακόμη και από εκείνα πριν από την πανδημία. Η εξέλιξη αυτή διαφοροποιείται από τη σαφώς πιο περιορισμένη αποκλιμάκωση που καταγράφηκε συνολικά στην Ευρωζώνη.

Η μείωση του χρέους βελτίωσε τις επιδόσεις των τριών χωρών στο μοντέλο αξιολόγησης κρατικού αξιόχρεου του Fitch. Παράλληλα, η ενίσχυση του τραπεζικού τομέα σε Ελλάδα και Κύπρο, καθώς και η βελτίωση της εξωτερικής θέσης της Πορτογαλίας, επέτρεψαν στον οίκο να άρει περιορισμούς που προηγουμένως περιόριζαν το περιθώριο για αναβαθμίσεις.

Η ανάπτυξη και τα πρωτογενή πλεονάσματα

Η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη ήταν ο σημαντικότερος παράγοντας που βοήθησε τις τρεις χώρες να μειώσουν το χρέος τους. Εκείνο, όμως, που τις ξεχώρισε από άλλες οικονομίες της Ευρώπης ήταν η δημοσιονομική πολιτική και η επίτευξη διατηρήσιμων πρωτογενών πλεονασμάτων.

Αυτό αποτελεί και τη βασική διαφορά σε σχέση με την Ιταλία και την Ισπανία, οι οποίες επίσης ωφελήθηκαν από ευνοϊκές συνθήκες ανάπτυξης, αλλά από το 2022 έχουν αναβαθμιστεί μόλις κατά μία βαθμίδα. Η Ιταλία καταγράφει μικρά πρωτογενή πλεονάσματα από το 2024, ενώ η Ισπανία δεν έχει περάσει σε πλεονασματική θέση.

Η Ελλάδα πρωταγωνιστεί στη μείωση του χρέους

Στην Ελλάδα, το δημόσιο χρέος υποχώρησε από περίπου 209% του ΑΕΠ το 2020 στο 146% το 2025, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη απόλυτη μείωση μεταξύ των τριών χωρών.

Ο Fitch εκτιμά ότι η αποκλιμάκωση θα συνεχιστεί, προβλέποντας ότι το ελληνικό χρέος θα υποχωρήσει στο 125% του ΑΕΠ έως το 2029.

Σε σχέση με τα προ πανδημίας επίπεδα, το ελληνικό χρέος είναι πλέον χαμηλότερο κατά περίπου 37 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ στον μέσο όρο της Ευρωζώνης παραμένει περίπου τέσσερις μονάδες υψηλότερο από την αντίστοιχη περίοδο.

Καθοριστική ήταν και η ανάπτυξη. Η ελληνική οικονομία αναπτύχθηκε κατά περίπου 22% την περίοδο 2021-2025, έναντι περίπου 13,5% στην ΕΕ. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Fitch, η ισχυρότερη ανάπτυξη συνέβαλε από μόνη της στη μείωση του ελληνικού χρέους κατά περίπου 36 ποσοστιαίες μονάδες.

Τα περιθώρια στενεύουν

Ο Fitch, πάντως, προειδοποιεί ότι ορισμένοι από τους παράγοντες που στήριξαν την ελληνική ανάκαμψη αρχίζουν να εξασθενούν.

Η ανάκαμψη του τουρισμού έχει σε μεγάλο βαθμό ολοκληρωθεί, οι εισροές από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας αναμένεται να κορυφωθούν το 2026, ενώ το ευνοϊκό περιβάλλον του αρνητικού πραγματικού κόστους χρηματοδότησης σταδιακά εκλείπει.

Αυτό σημαίνει ότι τα πρωτογενή πλεονάσματα θα χρειαστεί να αναλάβουν μεγαλύτερο βάρος στη συνέχιση της αποκλιμάκωσης του χρέους.

Παράλληλα, η διατήρησή τους αναμένεται να γίνει δυσκολότερη λόγω της γήρανσης του πληθυσμού, των αυξανόμενων αμυντικών δαπανών και της μειούμενης πολιτικής συναίνεσης.

Το μήνυμα του Fitch δεν αφορά μόνο την Ελλάδα. Ο οίκος επισημαίνει ότι το παράδειγμα των τριών χωρών αποτελεί μάθημα και για άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες με υψηλό χρέος, όπως η Αυστρία, το Βέλγιο, η Γαλλία, η Φινλανδία και το Ηνωμένο Βασίλειο.

Οι διαρκείς αναβαθμίσεις, σύμφωνα με τον οίκο, δεν στηρίζονται μόνο σε ευνοϊκές οικονομικές συνθήκες. Προϋποθέτουν πρωτογενή πλεονάσματα που διατηρούνται για χρόνια και υποστηρίζονται από διαδοχικές κυβερνήσεις.

Ακολούθησε το . .

Πρόσθεσε το . ως προτιμώμενη πηγή στη Google