Το έγγραφο της ΕΚΤ υποδηλώνει ότι δύο ακόμη μειώσεις μπορούν να οδηγήσουν τα επιτόκια σε ουδέτερο επίπεδο

Οι οικονομολόγοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) δήλωσαν ότι το ουδέτερο επιτόκιο, μια έννοια που μπορεί να βοηθήσει στον καθορισμό του σημείου στο οποίο θα τελειώσουν οι μειώσεις του κόστους δανεισμού, είναι πιθανότατα μεταξύ 1,75% και 2,25%.

Αυτό θα σήμαινε ότι η κορυφή του εύρους θα μπορούσε να επιτευχθεί με δύο ακόμη μειώσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας στο επιτόκιο καταθέσεων, το οποίο σήμερα βρίσκεται στο 2,75%. Στο μέσο σημείο του 2%, βλέπουν οι επενδυτές και η πλειονότητα των αναλυτών, να κατασταλάζουν τα επιτόκια. Οι ερευνητές προειδοποίησαν, ωστόσο, κατά της υπερβολικής εξάρτησης από το ουδέτερο σημείο, το οποίο αντιπροσωπεύει ένα θεωρητικό επίπεδο για το κόστος δανεισμού που ούτε τονώνει ούτε περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα, λέει το Bloomberg.

Ενώ οι εκτιμήσεις «παρέχουν συμπληρωματικές πληροφορίες για τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής και βοηθούν την επικοινωνία σχετικά με τη στάση της νομισματικής πολιτικής, δεν μπορούν να θεωρηθούν ως μηχανικός δείκτης της κατάλληλης νομισματικής πολιτικής σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή», έγραψαν οι ερευνητές. «Κατά την άσκηση της νομισματικής πολιτικής, δεν υπάρχει εναλλακτική λύση στη λήψη αποφάσεων βάσει μιας ολοκληρωμένης ανάλυσης των δεδομένων και των μακροοικονομικών τους επιπτώσεων», ανέφεραν.

Η έρευνα αποτελεί μέρος της συζήτησης σχετικά με τα τελικά στάδια της εκστρατείας μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ, η οποία έχει ήδη επιφέρει πέντε μειώσεις, καθώς ο πληθωρισμός επιστρέφει στο 2%. Μετά την τελευταία, τον Ιανουάριο, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε ότι οι αξιωματούχοι «θα λειτουργήσουν με βάση» το έγγραφο της Παρασκευής για να βοηθήσουν στον καθορισμό της πολιτικής τους στάσης. Έκτοτε, ωστόσο, ορισμένοι συνάδελφοί της αμφισβήτησαν τη χρησιμότητα του ουδέτερου.

Το έγγραφο της ΕΚΤ επικαιροποιεί μια προηγούμενη εκτίμηση για το ουδέτερο από τον Ιανουάριο του 2024, η οποία τοποθετούσε το ανώτερο άκρο του εύρους στο 2,5%. Πολλά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου είχαν αναφερθεί σε αυτό το έγγραφο όταν συζητούσαν για το πόσο περιοριστικά είναι τα επιτόκια.