Νηνεμία στις αγορές μετά το αποτέλεσμα των εκλογών αλλά οι ανησυχίες παραμένουν

Το αποτέλεσμα των εκλογών στη Γερμανία έδωσε μια ώθηση αισιοδοξίας στις ανήσυχες αγορές στην αρχή της εβδομάδας, αν και το ερώτημα αν η νέα κυβέρνηση μπορεί να υλοποιήσει τις υποσχέσεις για υψηλότερες δημόσιες δαπάνες και να επανεκκινήσει την οικονομία εξακολουθεί να επικρέμεται πάνω από τις ταλαιπωρημένες μεγάλες βιομηχανίες της χώρας.

Ο δείκτης DAX της Φρανκφούρτης κέρδισε 0,6% χθες (24.02.2025), αμέσως μετά τις εκλογές, ξεπερνώντας τον αμετάβλητο βρετανικό FTSE 100 και τις απώλειες 0,78% για τον γαλλικό CAC 40, ενώ το ευρώ σημείωσε άνοδο έναντι του αμερικανικού δολαρίου και της βρετανικής λίρας στις αγορές και το κόστος δανεισμού της Γερμανίας δεν μεταβλήθηκε σχεδόν καθόλου.

Η εκλογική αναμέτρηση της Κυριακής έδωσε νίκη στη συντηρητική συμμαχία της Χριστιανοδημοκρατικής Ένωσης (CDU) και της Χριστιανοκοινωνικής Ένωσης (CSU). Αυτό έθεσε τον υποψήφιο της CDU-CSU, Φρίντριχ Μερτς – έναν κεντροδεξιό, φιλοεπιχειρηματικό πολιτικό που συμμετέχει στα διοικητικά συμβούλια της EY Γερμανίας και της Deutsche Börse – ως σχεδόν βέβαιο ότι θα αναλάβει την επόμενη καγκελαρία.

Ωστόσο, παραμένει κάποια αβεβαιότητα, με μια περίοδο συνομιλιών για συνασπισμό μπροστά μας και ένα μέλλον στο οποίο θα χρειαστεί η υποστήριξη των μικρότερων κομμάτων για να εφαρμοστούν οι υποσχεθείσες πολιτικές, συμπεριλαμβανομένης της μεταρρύθμισης του επίμαχου κανόνα «φρένου χρέους» της Γερμανίας.

«Νομίζω ότι αυτό που βλέπει τώρα η αγορά είναι κάποια σταθερότητα, τουλάχιστον ξέρουμε ποιος κέρδισε τις εκλογές, ξέρουμε ποιος τις διεκδικεί και στη συνέχεια ξέρουμε γύρω από ποιον θα στηριχθεί ο συνασπισμός από εδώ και πέρα. Οπότε νομίζω ότι η αγορά το εκλαμβάνει αυτό ως ένα τεράστιο θετικό στοιχείο», δήλωσε ο Μάικλ Φιλντ, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών της Morningstar, στο CNBC.

Το αποτέλεσμα είναι θετικό για τη γερμανική οικονομία, διότι ένας δικομματικός «μεγάλος συνασπισμός» μεταξύ των συντηρητικών και των Σοσιαλδημοκρατών (SPD) μοιάζει τώρα ως πιθανό αποτέλεσμα, μια κατάσταση που θα επιτάχυνε τη λήψη αποφάσεων, ανέφεραν οι αναλυτές της Danske Bank σε σημείωμά τους.

Είτε πρόκειται για έναν συνασπισμό δύο ή τριών κομμάτων που θα φέρει έναν μικρότερο παίκτη, όπως οι Πράσινοι -με τον Μερτς να έχει αποκλείσει το ενδεχόμενο να κυβερνήσει μαζί με το δεύτερο σε θέση ακροδεξιό κόμμα AfD- τα κύρια κόμματα είναι ευθυγραμμισμένα σε πολιτικές που περιλαμβάνουν τη μείωση των τιμών της ενέργειας και την επένδυση περισσότερων πόρων στις υποδομές, δήλωσε ο Φιλντ της Morningstar στο CNBC, γεγονός που θα φέρει «θετικά αποτελέσματα για τις επιχειρήσεις στην πορεία».

Σύμφωνα με τον Φιλντ, αυτό θα μπορούσε να δώσει ώθηση σε τομείς όπως η γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία, ο άλλοτε πανίσχυρος κλάδος που έχει πληγεί από τον ανταγωνισμό των ηλεκτρικών οχημάτων από την Κίνα, την αδύναμη εγχώρια ζήτηση, τις απειλές για δασμούς από τις ΗΠΑ και τη νομοθεσία.

«Ο τομέας είναι τόσο άσχημα χτυπημένος… η θέση μας είναι ότι δεν χρειάζονται πολλά για να αντιστραφεί αυτή η δυναμική και να μετατοπιστεί ελαφρώς προς τη θετική κατεύθυνση, και μια νέα κυβέρνηση στη θέση της με εντολή να μειώσει πραγματικά τις τιμές της ενέργειας, προσπαθώντας να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα της οικονομίας, οποιαδήποτε μικρή βοήθεια θα μπορούσε πραγματικά να δώσει στον τομέα αυτό την ώθηση που χρειάζεται επειγόντως σε αυτό το στάδιο», δήλωσε ο Φιλντ.

Ο -σε μεγάλο βαθμό- παραμελημένος τομέας των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας είναι ένας άλλος τομέας που μπορεί να ωφεληθεί εάν η κυβέρνηση καταργήσει πολιτικές όπως τα ανώτατα όρια τιμών ενέργειας και οι φόροι στην ενέργεια για τους καταναλωτές, οι οποίοι έχουν περιορίσει τις αποδόσεις της αγοράς, συνέχισε ο Φιλντ.

Ο πρόεδρος της Siemens Energy, Τζο Κάεζερ, δήλωσε στο CNBC χθες ότι η κυβέρνηση χρειάζεται μια μακροπρόθεσμη ατζέντα για την αναδιάρθρωση της Γερμανίας κατά την επόμενη πενταετία. Μια τέτοια ατζέντα θα πρέπει να επικεντρωθεί στην οικονομία, τις υποδομές, την ενέργεια, την εκπαίδευση, την καινοτομία, την αναδιάρθρωση του συνταξιοδοτικού συστήματος και την «ανάκτηση του κυβερνητικού ελέγχου και των κυβερνητικών μεταρρυθμίσεων».

Ο Αρντ Φραντς, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας κατασκευής εξαρτημάτων αυτοκινήτων Mahle, δήλωσε εν τω μεταξύ στο CNBC ότι ο τομέας της μεταποίησης χρειάζεται επείγουσα δράση για τους φόρους, το ενεργειακό κόστος και την ευελιξία της αγοράς εργασίας.

Οι αναλυτές της Citi τόνισαν σε σημείωμά τους τη Δευτέρα ότι «το πολιτικό τοπίο μετά τις εκλογές θα εξαρτηθεί από τη μορφή της κυβέρνησης συνασπισμού που δεν έχει ακόμη σχηματιστεί».

Επισημαίνοντας τον αντίκτυπο στην αγορά που θα μπορούσαν να έχουν τα μικρότερα κόμματα, ανέφεραν ότι η συμμετοχή των Πρασίνων σε έναν συνασπισμό θα ήταν θετική για τις κατασκευαστικές εταιρείες που κατασκευάζουν εξοπλισμό θέρμανσης και ψύξης, καθώς αυτό θα μείωνε την πιθανότητα κατάργησης των επιδοτήσεων και των εντολών για την αναβάθμιση των αντλιών θερμότητας.

Οι αναλυτές της Citi δήλωσαν επίσης ότι βλέπουν «περιορισμένο μεσοπρόθεσμο κίνδυνο για το γερμανικό καθεστώς δημοπρασιών χερσαίων αιολικών», επικαλούμενοι την πλατφόρμα του CDU ότι είναι καιρός να «αναπτυχθούν τα δίκτυα, οι εγκαταστάσεις αποθήκευσης και όλες οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας».

«Αυτό φαίνεται να σημαίνει ότι δεν θα υπάρξουν σημαντικά βήματα με στόχο την παρεμπόδιση της ανάπτυξης της αιολικής ενέργειας», σύμφωνα με τη Citi, υποστηρίζοντας μετοχές όπως η Nordex και η Vestas, έγραψαν.

Ωστόσο, τα βασικά ερωτήματα που παραμένουν για τις αγορές περιλαμβάνουν το κατά πόσον η κυβέρνηση θα μπορέσει να επαναφέρει την οικονομία στην ανάπτυξη, να ανοικοδομήσει το αδύναμο επιχειρηματικό και καταναλωτικό κλίμα και να αυξήσει τις δημοσιονομικές δαπάνες μέσω της άρσης των κανόνων που είναι κατοχυρωμένοι στο σύνταγμα και περιορίζουν το ύψος του χρέους που μπορεί να αναλάβει η κυβέρνηση. Το τελευταίο σημείο έχει μετακινηθεί σε ευρύτερο επίκεντρο τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς τα ευρωπαϊκά έθνη συζητούν την αύξηση των αμυντικών τους δαπανών ως απάντηση στον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας και τις εντάσεις με τις ΗΠΑ.