Αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας ο ιαπωνικός οίκος R&I

Σε μια περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας για τη διεθνή οικονομία, με τον πληθωρισμό και τις εντάσεις στη Μέση Ανατολή να δημιουργούν νέες πιέσεις, η ελληνική οικονομία έλαβε ένα ακόμη θετικό σήμα από τις αγορές. Ο ιαπωνικός οίκος αξιολόγησης R&I αναβάθμισε τις προοπτικές της χώρας από σταθερές σε θετικές, «BBB positive», ανοίγοντας ουσιαστικά τον δρόμο για πιθανή νέα αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας εφόσον συνεχιστεί η θετική πορεία.

Στην αιτιολόγησή του, ο R&I εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα εξακολουθήσει να αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό, ενώ ξεχωρίζει τη δημοσιονομική επίδοση της χώρας, την αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους και την ενίσχυση της σταθερότητας του τραπεζικού συστήματος.

Καθοριστικό ρόλο, σύμφωνα με τον οίκο, έχουν διαδραματίσει οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που αποσκοπούν στη διασφάλιση των φορολογικών εσόδων. Χάρη σε αυτές, το πρωτογενές ισοζύγιο εξακολουθεί να εμφανίζει σημαντικά πλεονάσματα, την ώρα που το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης έχει μειωθεί περαιτέρω.

Ο R&I εκτιμά ότι η βελτίωση της δημοσιονομικής εικόνας μπορεί να συνεχιστεί, καθώς η αύξηση των δαπανών αναμένεται να παραμείνει περιορισμένη, μεταξύ άλλων λόγω των δημοσιονομικών κανόνων της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Στο «ραντάρ» και οι εκλογές του 2027

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στην πολιτική συνέχεια μετά τις επόμενες εκλογές. Ο ιαπωνικός οίκος σημειώνει ότι η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας θα μπορούσε να αυξηθεί εφόσον επιβεβαιωθεί ότι οι προσπάθειες για αναζωογόνηση της οικονομίας και δημοσιονομική σταθεροποίηση θα συνεχιστούν και από τη νέα κυβέρνηση που θα προκύψει μετά τις εκλογές, οι οποίες, σύμφωνα με τον R&I, προγραμματίζεται να διεξαχθούν το 2027.

Την ίδια στιγμή, θετική είναι η αποτίμηση του οίκου για τον χρηματοπιστωτικό τομέα. Η σταθερότητά του έχει ενισχυθεί σημαντικά, αντανακλώντας την πρόοδο που έχει επιτευχθεί στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Ανάπτυξη πάνω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης

Στο μέτωπο της πραγματικής οικονομίας, ο R&I επισημαίνει ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να αναπτύσσεται με ταχύτερο ρυθμό από τον μέσο όρο της ευρωζώνης.

Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1% το 2025, επίδοση που αποδίδεται σε ένα μείγμα παραγόντων: στην ισχυρότερη ιδιωτική κατανάλωση, η οποία υποστηρίζεται από την αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος, στις τουριστικές εισροές, αλλά και στη διεύρυνση των επενδύσεων μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας και των Ξένων Άμεσων Επενδύσεων.

Οι βασικές «μηχανές» της ανάπτυξης δεν έχουν παρουσιάσει σημαντικές μεταβολές το 2026. Ωστόσο, ο ιαπωνικός οίκος εκτιμά ότι ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ είναι πιθανό να μετριαστεί σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.

Πληθωρισμός και Μέση Ανατολή φρενάρουν το 2026

Στους παράγοντες που επιβαρύνουν τις προοπτικές για το 2026 ο R&I εντάσσει τον αυξανόμενο πληθωρισμό και την κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, μεταξύ άλλων πιέσεων που επηρεάζουν την οικονομική δραστηριότητα.

Παρά τις αντιξοότητες, πάντως, ο οίκος εκτιμά ότι η Ελλάδα θα καταφέρει να διατηρήσει ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική, με τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης να κινείται κοντά στο 2%.

Για την περίοδο από το 2027 και μετά, ο R&I προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα εξακολουθήσει να μεγεθύνεται με ρυθμούς στην περιοχή του 1%.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει παράλληλα στην προσπάθεια της κυβέρνησης να περιορίσει την εξάρτηση της οικονομίας από τον τουρισμό. Σε αυτή την κατεύθυνση, η στρατηγική επικεντρώνεται στην προσέλκυση και ανάπτυξη νέων επενδύσεων στη βιομηχανία, με στόχο τη διεύρυνση της παραγωγικής βάσης της χώρας.

Τράπεζες: Τα «κόκκινα» δάνεια πλησιάζουν τον μέσο όρο της ευρωζώνης

Ένα ακόμη ισχυρό σημείο στην αξιολόγηση του R&I αφορά την εξυγίανση του τραπεζικού συστήματος. Η πρόοδος στην αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, μέσω του κυβερνητικού συστήματος εγγυήσεων, έχει οδηγήσει το ποσοστό των «κόκκινων» δανείων του τραπεζικού τομέα κοντά στον μέσο όρο της ευρωζώνης.

Παράλληλα, οι ελληνικές τράπεζες έχουν ενισχύσει τη ρευστότητά τους χάρη στην αύξηση των εγχώριων καταθέσεων, ενώ διατηρούν το μετοχικό τους κεφάλαιο σε σταθερό επίπεδο.

Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών

Ο R&I στέκεται και σε ένα από τα σημεία που εξακολουθούν να προβληματίζουν στην ελληνική οικονομία: το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Το έλλειμμα διαμορφώνεται περίπου στο 6% του ΑΕΠ, κυρίως εξαιτίας του σημαντικού εμπορικού ελλείμματος. Ωστόσο, ο οίκος επισημαίνει ότι το υψηλό έλλειμμα αντανακλά εν μέρει και την αύξηση των εισαγωγών που συνδέεται με την ισχυρή επενδυτική δραστηριότητα.

Για τον λόγο αυτό, ο R&I δεν θεωρεί ότι, στην παρούσα συγκυρία, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών αποτελεί παράγοντα κινδύνου. Όπως εξηγεί, τα «δίδυμα ελλείμματα» που χαρακτήριζαν την ελληνική οικονομία στο παρελθόν έχουν πλέον αντιμετωπιστεί, ενώ ένα μέρος του σημερινού ελλείμματος χρηματοδοτείται από τις άμεσες ξένες επενδύσεις.

Ταυτόχρονα, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών αντισταθμίζεται εν μέρει από το πλεόνασμα στο ισοζύγιο υπηρεσιών, το οποίο στηρίζεται κυρίως στα έσοδα από τον τουρισμό.

Πρωτογενές πλεόνασμα άνω του 4% του ΑΕΠ

Ιδιαίτερα θετική είναι η εικόνα που περιγράφει ο οίκος στο δημοσιονομικό πεδίο. Το ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης εμφανίζει πλεόνασμα από το 2024, ενώ το πρωτογενές πλεόνασμα υπερβαίνει το 4% του ΑΕΠ.

Σύμφωνα με τον R&I, η κυβέρνηση έχει καταφέρει να αυξήσει τα δημόσια έσοδα μέσα από σειρά παρεμβάσεων για την αντιμετώπιση της φοροδιαφυγής και της φοροαποφυγής.

Μεταξύ των μέτρων που επισημαίνει ο ιαπωνικός οίκος περιλαμβάνονται οι υποχρεωτικές ηλεκτρονικές πληρωμές, η ψηφιοποίηση της φορολογίας και η υιοθέτηση της ψηφιακής κάρτας εργασίας.

Ο R&I προβλέπει, μάλιστα, ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα παραμείνει σταθερά σε θετικό έδαφος και κατά τα επόμενα χρόνια.

Συνεχίζεται η αποκλιμάκωση του χρέους

Θετική τροχιά διαπιστώνεται, τέλος, και στο δημόσιο χρέος. Η αναλογία του χρέους της Γενικής Κυβέρνησης προς το ΑΕΠ ακολουθεί καθοδική πορεία και, σύμφωνα με τις προβλέψεις του R&I, η μείωσή της αναμένεται να συνεχιστεί.

Με βάση αυτή την εικόνα, ο ιαπωνικός οίκος εκτιμά ότι η Ελλάδα θα μπορέσει να διατηρήσει ένα καλό επίπεδο δανειστικής ικανότητας.

Η αλλαγή των προοπτικών από «σταθερές» σε «θετικές» αποτυπώνει έτσι την εκτίμηση του R&I ότι η ελληνική οικονομία έχει διατηρήσει τη δυναμική της σε ανάπτυξη, δημοσιονομικά και τράπεζες, παρά το δυσμενέστερο διεθνές περιβάλλον. Παράλληλα, όμως, ο οίκος καθιστά σαφές ότι το επόμενο βήμα στην πιστοληπτική αξιολόγηση θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια αυτής της πορείας και, κυρίως, από τη συνέχιση της οικονομικής και δημοσιονομικής πολιτικής μετά τις εκλογές του 2027.

Ακολούθησε το . .

Πρόσθεσε το . ως προτιμώμενη πηγή στη Google